先講結論，這本書相當推薦適合學習投資的每一個人，書中內容的含金量值得一讀再讀、細細品味。本書分為四大部分，理論、歷史、心理學跟產業。以下我會聊聊在理論、歷史和心理學層面，我看到的很值得放進自己投資哲學裡的觀念。
- 理論部分
- CH1 不入虎穴，焉得虎子
- CH2 估量股市這頭野獸
- CH3 市場聰明，你傻瓜
- CH4 完美的投資組合
理論部分
CH1 不入虎穴，焉得虎子
第一件事情就是「報酬與風險相伴」，
我們在投資、尋找標的時，總是把眼光放在「能賺多少錢？」
而少有人問，「我可能會賠多少錢？」
殊不知，後者才是更重要的，
巴菲特曾經說過，投資的第一條準則是不要賠錢，投資的第二條準則是不要忘記第一條準則。
你要先「不死」，才能長長久久地待在市場、繼續玩這個金錢遊戲。
沒有人可以知道明天股市會怎麼走，就算他知道他也不會跟你說。
我認為第一章節給了我多次這個概念！包括：
市場中最重要的一件事莫過於報酬與風險之間的互動關係，高報酬的資產毫無疑問地必然伴隨著讓人為之胃痛的風險，而安全的投資則注定了報酬有限。
雖然報酬仍是未知之數，但至少風險可以被控制下來。
眼前的高報酬意味著未來獲利微薄。過去的低報酬則通常意味著未來獲利豐厚。
沒有一個人有能力預測明天或明年的股市會往哪個方向移動。
在你的投資過程中，你至少會有一次，也許兩次，將深陷股價極度低迷的熊市中。
我要再次強調，風險與報酬之間永遠都是手心相連的。
好公司通常是爛股，壞公司通常是好股。從投資報酬率來看，營收不穩、充滿危險的股票要比穩定營收的成長型股票更具優勢。
因為風險高，所以價格低；而由於價格低，未來報酬必然會高。
接著第二點「長期致勝」
股市多數時間是上漲的，
1年勝率60%、10年勝率80%、30年勝率99%，
不要以短期的波動去影響你對股市的信心，
但同時，熊市也有可能持續17年之久，
這就進入這個遊戲前要有的心理準備。
以下引述書中經典句子：
長期報酬比短期震盪的程度來得重要許多。
股市的報酬有「平均調整傾向」，換句話說，過了幾年壞冬之後，便會接著出現幾年榮景，修補先前的傷害。
市場有可能陷入長達15至20年的長期衰退。舉例來說，1966年到1982年的17年間，股市報酬就幾乎跟不上通貨膨脹的速度
西格教授在他的巨著《散戶投資正典》（Stock For The Long Run）中所強調的重點，他指出，在1802年之後，如果以單年計算，只有百分之六十一的時間是股市表現優於債市，而如果以十年為計算單位的話，則有百分之八十的時間是如此，但如果以三十年為計算單位的話，便有高達百分之九十九的時間是如此。
最成功的社會都有最高的歷史投資報酬，也成為最大的股票市場，並被認為是最佳「典範」。如果我們眼裡只有這些贏家，對於股市投資報酬的理解必然隨之扭曲。
CH2 估量股市這頭野獸
第二章我認為我學到最重要的是折現率、股利折現模型及高登公式，
這個折現過程需考慮四個因素：
實現收入的時間、通膨、社會對即刻消費的渴望程度、未來收入的風險。
而透過股利折現模型我們可以推出高登公式，
透過高登公式，
我們可以稍微估量市場價值，
也就是股息收益率和股息成長率相加，
但高登公式較適用於長時間的評估，
所以在短期報酬上，我們不太會用它來估值。
未來收入的價值必須重新折現，以反映出這個未來收入在現在的價值。
貼現率的上升，意味著未來某項物品的現值會降低。
股利折現模型：市場價值 = 現實股息 / （貼現率 – 股息成長率）
高登公式：貼現率 = 股息收益率 + 股息成長率
“舉例來說，在二十世紀，平均股息收益率大約在百分之四．五左右，股息的複合成長率也是差不多的數字；兩者加總後得出百分之九；實際的投資報酬率則是百分之九．八九──也不算太差。這大約百分之一的差距是因為在這段期間股票已變得昂貴許多（也就是說，股息收益率已跟著降低）。”
高登公式面臨的困難在於只能預估長期報酬。
先鋒基金創辦人約翰．柏格將股價因本益比變化而產生的短期波動短期波動，稱為股票的「投機報酬」
股市的基本報酬（股息和股息成長率之和）在某些程度上是可預期的，但是只能針對長時間的狀況。短期的股市投資報酬則純屬投機，且無法預期，不論是誰都一樣無能為力。
如果有個年輕人想要提早退休，就該虔誠地跪求上蒼賜給他一個大崩盤，讓他可用火燒屁股的價格買到自己的安樂窩。對於這個年輕的投資者來說，股市長期維持榮景，反而是無盡悲慘的命運，因為他許多年都必須用很高的價錢才能買到股票。相對的，對於只能靠存款過日的退休人士來說，最好的狀況則是一退休股市就開始進入牛市。
高貼現率＝高風險、高報酬、低股價 低貼現率＝低風險、低報酬、高股價
約翰•坦伯頓爵士「只在悲觀主義達到極致時投資。」
“投資大師華倫．巴菲特（Warren Buffett）曾說過這麼一句名言：如果歷史書可告訴我們如何獲取股市報酬，那麼最富有的人應該是圖書館員”
Ch3 市場聰明，你傻瓜
這段我總結就是“Sit down, Be humble“（有聲音xD）
讓我們一起來看看，
為什麼我們其實只是幸運而已，
也讓我想到在持續買進一書中作者提到的，
我們根本就難以證明自己是世界上那10%有選股能力的人。
根本沒有證據可證明操盤技術真的存在，卻證明了有許多基金經理人確實笨拙不堪。
據說，投資者只有兩種：一種是完全搞不清楚市場動向的人，另一種則是完全不知道自己搞不清楚的人。
“而且有四分之三的投資建議錯估了市場局勢”
巴菲特跟林區確實可稱得上技術純熟，但是這兩個特例並不能證實效率市場假說不成立，相反的，更證實了這個假說。因為在過去數十年來，全球成千上萬個股市分析師中，只有這兩個特例展現了無可爭議的選股技術──這根本不足以證明專業資產管理技術確實存在。
從來沒有所謂偉人，只有幸運的黑猩猩。
杜恩定律說，當某種指數表現良好時（意味著比其他資產類型獲利更高），就表示以特定資產類型為內容的指數表現會比積極管理型基金要更耀眼
Ch4 完美的投資組合
這章節作者給了我們一個很重要的觀念—資產配置，
我真的覺得理財和投資是兩門很有關係但是卻不同的學問，
我認為理財應該擺在投資前面，
先學會怎麼排兵佈陣，
有弓兵、步兵、騎兵，有空軍、陸軍、海軍，
把比例和位置編排完之後，
才討論到各個兵種該如何進攻以獲勝，
此外，
作者也在本章節給了我們一個懶人投資的答案：美股、外國投資和短期債券。
我們看看作者怎麼說：
由於投資者無法成功掌握市場時機或選對正確的個股，因此，投資策略的核心應該放在資產配置上，因為這是唯一一個可影響投資風險、又能被控制的因素。
除非你完全確定自己的風險承受力，否則就應該在股票投資上採保守態度。
投資組合再平衡意味著賣出相當數量的「高報酬」資產，再買進相當數量的「低報酬」資產。
步驟一是考慮風險資產與安全資產配置比例，步驟二是考慮國內和國外的比例，回答這兩個問題，就已經完成八成的工作。如果你很懶，那麼只要挑三種資產類型：美股、外國投資、短期債券。
分散股票資產的首選應該是外國資產或不動產投資信託。前者不應該超過股票擁有數額的四成，後者則應該低於15%。